Alors que le financement du capital-risque diminue en raison de l’incertitude économique, les start-up de la Silicon Valley se tournent vers des accords de financement alternatifs dans la perspective d’une croissance soutenue
Le Financial Times a rapporté que des sociétés comme la société de cybersécurité Arctic Wolf et les applications de livraison Gopuff et Instacart cherchaient à échapper aux baisses de valorisation grâce à des accords axés sur la dette tels que des billets convertibles, des prêts relais et des obligations participatives.
Ce virage intervient dans le but d’éviter une baisse de la valorisation par rapport aux chiffres précédemment assurés par les start-up.
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Passons aux billets convertibles
Les billets convertibles sont des accords de dette à court terme qui peuvent être transformés en capitaux propres, généralement en conjonction avec un cycle de financement prospectif.
Une prime de conversion accompagnant de telles transactions permet aux investisseurs de convertir des actions à un prix plus élevé qu’une future introduction en bourse, tout en pariant sur des points commerciaux plus élevés après leur introduction en bourse.
Arctic Wolf fait partie des plus importantes transactions de dette conclues cette année, avec un billet convertible de 400 millions de dollars en octobre, soit deux fois plus que son plus gros financement par actions.
Pendant ce temps, l’application de livraison Gopuff a levé un billet convertible de 1 milliard de dollars en mars de cette année et a exploré d’autres emprunts possibles, malgré la levée de plus de 2 milliards de dollars l’année dernière.
Selon l’investisseur de Baillie Gifford, Chris Evdaimon, les billets convertibles « ouvrent la voie.
« Ils sont principalement dirigés par des investisseurs existants qui disent que nous ne voulons pas non plus entrer dans cette discussion d’évaluation désagréable pour le moment. »
Une tendance croissante au financement
Selon des entretiens avec des investisseurs en capital-risque, des entrepreneurs, des banquiers et des fonds de pension, un nombre croissant d’organisations recherchent des approches de financement plus créatives pour atténuer les pertes.
Un investisseur de Sand Hill Road a déclaré au FT que « tout le monde prend des mesures correctives », avant de poursuivre en déclarant que même les fondateurs d’entreprises plus établies ont dû demander : « Quels sont les ajustements [we need] afin que nous puissions vivre plus longtemps, comment pouvons-nous reporter le financement de l’année prochaine à 2024 ? »
Le financement du capital-risque a connu une baisse à l’échelle mondiale, ce qui a aggravé les inquiétudes financières des start-up en raison d’un climat économique largement incertain, ainsi que d’un marché fermé pour les introductions en bourse.
Les grandes entreprises technologiques telles que Twitter et Amazon, quant à lui, a choisi de ralentir les processus d’embauche ou de licencier du personnel pour réduire les coûts.
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