La Finance Décentralisée ou Web 3 DeFi permet de payer, échanger, emprunter et prêter en dehors des institutions traditionnelles. Voici comment DeFi progresse dans sa mission de renverser l’ancien ordre
La première transaction crypto a eu lieu chez Papa John’s. Pour 10 000 Bitcoins, un type appelé Laszlo Hanyecz a acheté deux pizzas. C’était en 2010, deux ans seulement après la publication par Satoshi du livre blanc inventant les cryptos, et un an après le lancement de Bitcoin.
Depuis lors, les cryptos sont sur des montagnes russes, mais les applications du monde réel restent l’étoffe des dents de poule. Nous avons des pièces, des jetons et des chaînes de blocs à gogo. Mais payer pour des choses est rare.
Plus rares encore sont les transactions financières les plus complexes, comme le prêt, l’emprunt et le commerce. Pourtant, il existe un éventail croissant de plates-formes dans le monde de la cryptographie, basées sur la technologie peer-to-peer et blockchain, appelée DeFi, qui espère permettre cela.
« Libres de toute réglementation, les services Web3 peuvent offrir un accès plus rapide au financement »
Contrairement à une banque ou à une bourse, aucun organisme ne possède ou ne contrôle la plate-forme.
DeFi pour le trading de produits dérivés
Par exemple, la plateforme Synthetix propose le trading de produits dérivés. Les utilisateurs peuvent symboliser une variété d’actifs réels en dérivés, qui peuvent ensuite être échangés. En mars 2023, DFW Labs a investi 20 millions de dollars dans la plateforme, qui a dépassé 400 millions de dollars en volume d’échanges quotidiens au cours du même mois.
Bien que la plate-forme Synthetix ait été créée par Kain Warwick, elle n’appartient à aucune organisation ou personne en particulier ; il est géré par sa communauté d’utilisateurs, qui possèdent le jeton SNX natif, c’est donc un véritable concept Web3.
DeFi pour emprunter et prêter
Pour emprunter et prêter, il y a AAVE, une plateforme de prêt décentralisée sur la blockchain Ethereum. Les emprunteurs fournissent des garanties, qui sont liquidées en cas de non-paiement. Les taux d’intérêt sont fixés de manière algorithmique en fonction des conditions du marché. Et les transactions sont régies par des contrats intelligents – des règles écrites et appliquées par un code informatique, plutôt que par des individus ou des organismes. La valeur totale actuelle verrouillée (connue sous le nom de TVL dans l’industrie) sur AAVE est actuellement de 7,7 milliards de dollars.
DeFi pour le trading de crypto
Il existe Uniswap pour le trading de crypto-monnaies. Ou composé pour emprunter et prêter. Et MakerDAO, qui offre des services financiers basés sur son stablecoin DAI, qui est indexé sur le dollar américain.
Donc Web3 DeFi est une vraie chose. Mais pourquoi est-ce nécessaire ?
Les raisons pour lesquelles DeFi existe
« C’est ouvert et transparent », déclare Alex Felix, CIO et associé directeur de Coinfund, un fonds de capital-risque dans l’espace Web3. « Je peux évaluer très facilement les risques et la santé d’un système. Il est accessible, de sorte que toute personne disposant d’une connexion Internet peut accéder à ces produits sans avoir à passer par un autre ensemble d’intégration ou de liste blanche.
Felix dit que l’absence de réglementation est une arme à double tranchant. Bien que le manque de surveillance d’un organisme central puisse être un problème, DeFi peut contourner certaines des lacunes que les régulateurs peuvent introduire involontairement. « Au début, les gouvernements interdisaient le chiffrement », explique Felix. « C’était une question de sécurité nationale. Ensuite, les paiements par carte de crédit sont arrivés et les régulateurs ont réalisé qu’ils nécessitaient un cryptage sécurisé.
Libres de toute réglementation, les services Web3 peuvent offrir un accès plus rapide au financement, peuvent imposer leurs propres processus de vérification et même traverser les frontières nationales.
Felix soutient que DeFi a un bel avenir dans la finance. Les paiements, bien sûr – les cryptos le prouvent. Le commerce et les transactions sont également réalisables via DeFi. Emprunter et prêter sont possibles, mais actuellement délicats. La finance traditionnelle, ou TradFi, s’appuie sur les directeurs de banque ou quelque chose de similaire pour évaluer la solvabilité des emprunteurs. Ce n’est pas facile à remplacer.
« Vous ne pouvez pas encore emprunter sur Internet, à moins de proposer quelque chose de valeur égale ou supérieure », note Felix. Mais il dit que cela peut changer.
« À l’avenir, vous pourrez envisager de débloquer la valeur des actifs du monde réel en garantie. Vous pouvez utiliser votre acte de voiture, votre acte de propriété ou quelque chose d’autre qui est physique, et le poster en garantie.
Le défi consiste à offrir une connectivité aux registres de propriété d’actifs, tels que le registre foncier britannique ou la base de données de propriété de voitures DVLA, pour rendre cela possible. C’est un délai de « cinq ans et plus », suggère Félix.
Son point de vue est représentatif du consensus dans DeFi. Les paiements et les échanges sont faisables. Le prêt et l’emprunt en sont encore à leurs balbutiements.
Leon Gauhman, co-fondateur du cabinet de conseil numérique Elsewhen et commentateur expérimenté du Web3, est également enthousiasmé par la philosophie sous-jacente de DeFi.
« Si vous prenez des instruments financiers et que vous les transformez en code, cela devient quelque chose de très, très puissant et différent », déclare Gauhman. « Nous pouvons effectuer des transactions très rapidement et de manière transparente, sans relations de garde ou quoi que ce soit du genre. »
Mais les cas réels de Web3 DeFi sont limités. « Le jury est toujours absent », dit-il. « La récente crise de l’espace cryptographique a mis un terme à tout. » Mais les délais peuvent être difficiles à prévoir.
« L’innovation peut se produire très rapidement. Regardez l’IA. Ça fait 60 ans que ça progresse, et puis soudain, au cours du dernier trimestre, tout a changé. La technologie qui sous-tend DeFi est le meilleur cas d’utilisation de blockchain que j’ai jamais vu. Et je pense que c’est trop beau pour être ignoré. C’est juste une question de temps. »
Les pays passent à la crypto
Peut-être que la dernière poussée dont DeFi a besoin pour entrer dans le courant dominant est l’adoption de crypto-monnaies nationales. Les monnaies numériques des banques centrales, ou CBCD, font l’objet de recherches à un stade avancé par le Royaume-Uni, la Chine, les États-Unis, l’UE et le Japon. La Banque centrale du Nigéria a lancé le CBDD e-Naira, et la Banque de l’Inde a la roupie numérique à l’essai.
L’idée est d’exploiter les avantages transactionnels des crypto-monnaies – rapidité et stabilité – avec la fiabilité d’une monnaie nationale et une surveillance réglementaire stricte. McKinsey estime que 87 pays – représentant plus de 90 % du PIB mondial – explorent les CBCD.
L’émergence de crypto-monnaies émises par le gouvernement peut rassurer le grand public et accélérer l’adoption d’autres plateformes et jetons DeFi.
Le délai? Sir Jon Cunliffe, gouverneur adjoint de la Banque d’Angleterre, a déclaré à un comité restreint du Trésor en mars 2023 que le Royaume-Uni était à au moins cinq ans du lancement d’une crypto nationale (surnommée « Britcoin »). De plus, la banque manque actuellement des compétences techniques pour le faire.
Michelle Bowman, qui siège au conseil d’administration de la Réserve fédérale, a déclaré en avril que les risques de créer un dollar numérique américain pourraient l’emporter sur les avantages. La Fed garde le concept à l’étude, plutôt que d’adopter un plan concret à adopter.
La BCE en est à un stade de recherche trop précoce pour offrir des orientations définitives.
Mais Sir Jon de la BoE a suggéré que l’avenir pourrait encore reposer sur DeFi et une CBDC : « L’iPhone a été lancé avec 15 applications… Au moment où ils ont lancé l’App Store un an ou deux plus tard, il avait 8 000 applications. Maintenant, il en compte plusieurs millions. Il ne s’agit pas de « voici une chose particulière qui doit être faite » – il s’agit d’ouvrir une nouvelle frontière pour que les gens améliorent les paiements et la manière dont l’argent est utilisé dans nos transactions.
La direction de DeFi est incertaine. Le délai difficile à calculer. Mais même la vieille dame de Threadneedle Street est consciente de l’énorme potentiel de DeFi. C’est une industrie en mouvement – même si personne ne sait encore exactement où.
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